炒股的时候，看看金麒麟的分析师报告。本报告权威、专业、及时、全面，帮助您把握潜在的专题机会。 来源：帕拉007
近期，A股市场因政策利好和行业景气恢复而保持坚挺，但资本市场背后，证券研究机构“数据不准确”、“错误信息”等负面事件频频发生。
其中，方正证券、华泰证券研究所多次因传播不准确甚至虚假信息而引发公众反应，并被揭露部分券商研究部门在内容审核、数据核查、合规管理等方面存在严重缺陷。
方正证券：“亏损构成”事件引发信任危机
11月14日，股东盈余截图署名为“方正证券”的oss统计数据在社交平台上广为流传。照片称：“2025年前10个月，81%的个人投资者亏损，人均亏损达到1.2万元。其中，亏损在10万元以下的个人投资者比例达到98.7%。”附图中的方正证券标识十分醒目，让不少投资者信以为真，甚至引发恐慌。
但经过反复核实，发现这个数据完全是假的。首先，中国证券业协会从未公布过按资本规模划分的股东损益统计数据。其次，补偿存款公司每年只公布总体市值和账户数，但不披露个人投资者的月度或季度损益。更让人震惊的是，酸酸的这个数据的ce其实是一位只有7万粉丝的澳大利亚雪球博主，唯一来源是百度搜索结果。
面对如此低级的错误，方正证券并没有立即辟谣，而是任其传播。有一些业内常见问题。作为持牌金融机构，方正证券研究团队为何依赖基本面数据源？为什么连验证都不验证一下呢？有人指出，“研报截图”很可能是人工智能生成的内容，但方正证券未能发现明显漏洞，暴露了其内部审计机制的无效性。
值得注意的是，方正证券近年来多次陷入舆论风波。公司研究体系的专业性和稳定性遭遇前所未有的信任危机，从“狼董事”违规推荐股票被降职，到成功由于这个最新的“数据丢失”错误，许多高级分析师纷纷辞职。讽刺的是，2025年前三季度，方正证券营收同比增长67%，净利润增长93%。有投资者调侃该公司：“股东赔钱，券商却暴利”。这进一步加剧了市场对公司重业绩、忽视责任的批评。
华泰证券：解释性说明未加盖公章 分析师“非正式承认错误”引发争议
大约在同一时间，华泰证券研究所也破产了。 11月13日晚间，一封由“华泰证券词典新分析师卞文娇”署名的解释信在业内流传。信中，该公司对此前沟通中“关于宁德时代磷酸铁锂产品涨价的虚假信息”表示歉意。并向外界提出质疑，称其“严重不符合事实”。
但该声明并未加盖华泰证券公章，也未通过官方渠道公开。该书仅以个人名义出版这一事实受到了广泛质疑。记者联系卞文娇本人求证，但电话那头得知他的身份后就挂断了电话。而截至本文发稿时，华泰证券相关负责人尚未做出回应。
据21世纪经济报道调查，所谓“宁德时代磷酸铁锂涨价”的传闻最早出现于11月7日，声称“每吨价格上涨了1000元”，随后在11月13日锂电池板块集体涨价的背景下迅速传播。华泰证券分析师卞文娇10月底发布研报称，预计锂电池价格将会上涨。该公司表示，该产业链“这将提高公司的价格和利润”，但没有提供有关提价的具体细节。一项行业内部分析表明，这种“错误信息”可能源自闭门会议或非正式互动中的口头陈述，但它被市场放大和解释。
问题是，即使这些信息来自分析师个人，因为涉及上市公司的重要管理信息，证券研究所也应该建立严格的审查和纠正制度。但华泰证券仅以未加盖公章或官方批准的“个人说明声明”回应，不仅未能消除市场担忧，还暴露了其合规管理的疏忽。特别是在加强监督和披露义务的背景下，证券分析师有影响股价波动的潜力，传播未经证实的信息可能构成违法行为。
给业界敲响警钟：不要因交通而降低研究价值
公司创始人和华亚素的相继离职，折射出当前券商研究业务的深刻困境。另一方面，在委员会战争和内卷化的压力下，一些分析师可能会牺牲严谨性，甚至依靠网络谣言和人工智能生成的内容来吸引注意力、捕捉热点话题。另一方面，证券研究机构对研究报告质量的内部控制已成为门面，缺乏独立审查和数据追溯机制。
值得注意的是，投资者对证券公司研究报告的依赖已经过度。当“权威机构”成为散布虚假谣言的同谋不仅损害了个人投资者的利益，也动摇了整个资本市场的信息生态系统。近年来，监管层多次强调“完善中介问责”，券商作为专业服务机构，应该重新思考调查工作的底线：坚持真实、客观、专业，而不是追拐。
此时，方正证券和华泰证券迫切需要对这一事件进行公开解释，完善内部审查流程，追究相关责任人的责任。只有这样，才能恢复市场对专业能力的信心。否则，今天的“数据乌龙”和“解释闹剧”最终将成为击碎投资者信心的最后一个。这将成为压垮骆驼的最后一根稻草。
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